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值得參考的報導
川普漲勢 終有盡頭 最大威脅何來？
這篇報導真的值得參考與省思
根據 CNNMoney 分析報導，過去六週，美國股市逆勢大漲。
然而，這類漲勢終究無法永遠持續。
華爾街的川普漲勢，已讓道瓊指數直衝了 1600 點，
距 20000 點大關，僅咫尺之遙。
許多分析師對 2017 年充滿樂觀，股市漲勢因而可望再持續一段時間。
然而，這波極端的漲勢，似乎矇蔽了川普上任可能帶來的實質風險。
QS 投資公司經理人賴伯拉 (Mike LaBella) 說，目前，
市場尚未設想到川普可能帶來的負面結果。
這可能讓 2017 年，出現負面的意外。
新的一年即將來到，以下是幾項股市的可能重大威脅：
1. 振興措施無法刺激經濟：
投資人對川普承諾減稅與增加基礎建設支出，恐怕太過枉想。
沒有人能保證這些振興計劃，付諸實際立法的時機與規模，能一如華爾街預期。
是否能加速經濟成長，亦有所疑慮。
CRFA 公司分析師史托佛 (Sam Stovall) 擔憂，
共和黨的內鬥，恐讓這些振興計劃由炒作變成吵鬧。
2. 貿易戰：
目前，川普的反貿易言論，僅被貶為談判策略。
但一旦當上總統，他就有權將保護主義轉變為實際的政策。
川普的徵收關稅，恐引發以牙還牙式的報復，甚至演變成貿易戰。
別忘了，S&P 500 企業中，約有半數營收係來自海外。
聯邦快遞執行長近來便警告，退出 NAFTA 協定，將是美國經濟的災難。
3. 全球緊張與恐怖主義：
這世界處處充滿擔憂，而新總統可能不時招惹麻煩。
單單就過去幾天而言，升高的國際風險四處展現，包括德國遭到恐怖攻擊，
俄羅斯駐土耳其大使遭暗殺，及中國扣留了美國海軍的水下探測器。
川普上任後，立即就將面臨幾項棘手的國際政治事件，這將為股市帶來風險。
4. 美元強勢上漲：
自美國大選後，因展望美國經濟轉強，且預期聯準會 (Fed) 將升息，美元強勢走高。
美元兌歐元幾已來到平價水準。
雖然這有利美國人出國旅遊，卻也會帶來諸多副作用，
包括美國商品在外國變得更貴，且國外收入的價值將會降低。
若美元太過強勁，恐使得 S&P 500 企業的獲利成長，急踩煞車。
5. 股市過熱：
大選後的忡憬，讓美國股市高漲，然而這卻無法持續。
除非企業獲利追上股價，否則股市將難免回檔。
史托福的研究顯示，如果多頭市場今日結束，
根據本益比衡量，這將是二戰以來，第二高的多頭市場頭部。
諷刺的是，川普曾警告，股市已是一個又大又醜的泡沫。
而當他發出此一警告之時，股市價位猶低於今日。
6. 通貨膨脹抬頭：
由於美國失業率已下降至九年低點，
美國經濟是否還需要川普承諾的振興措施，讓人存疑。
Fed 主席葉倫近來曾說，要回到完全就業，未必需要財政振興政策。
分析師擔憂，太多的政府支出恐引發通貨膨脹迅速上升，
迫使 Fed 積極升息，恐引發股市的不安。
7. 債券殖利率上升：
大選後，因預期將積極升息，美國債券市場下挫，利率則上升。
分析師擔憂，利率上升至一定水平後，恐傷害經濟成長。
8. 其他變數：
往往，投資人得知股市的利空時，時間已經太遲。
未來幾個月，股市的其他風險還包括，自然災害，中國經濟減緩的困境，
川普對聯準會獨立性的抨擊，或其他難以預期的目標。
【鉅亨網編譯郭照青】
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